L’ERM développe une méthode d’évaluation M&A basée sur le rendement ajusté pour le risque

Une société majeure réalisant une dizaine d’acquisitions par année entre dans un nouveau secteur d’activités. Dans le cadre de son système ERM (« Enterprise Risk Management »), elle implante une méthode et un modèle permettant de comparer les différents projets d’acquisition et d’investissement organique sur la base de leur profil risque/rendement et de concentrer l’effort de vérification diligente sur les facteurs de rendement ajusté pour les risques clefs. Pour chaque projet d’investissement, les risques clefs sont identifiés et les valeurs associées dans le modèle DCF (« Discounted Cash Flow ») de flux de trésorerie sont estimés sur un intervalle de confiance déterminé par les experts du domaine. On effectue des simulations et on obtient une distribution de valeurs actualisées nettes (VAN) pour chaque projet. On obtient donc non seulement la VAN attendue pour chaque projet, mais la distribution complète ainsi que les facteurs de risques qui déterminent cette distribution. L’entreprise peut ainsi comparer de façon adéquate l’ensemble de ses projets potentiels sur la base non seulement des montants en jeu et des rendements attendus, mais aussi des risques associés. Cette méthode permet également à l’entreprise de se concentrer sur les éléments du projet d’investissement et de la vérification diligente les plus valables – ceux qui permettent de réduire au meilleur coût l’intervalle de confiance des plus grands facteurs de risques du projet, permettant ainsi d’obtenir un profil risque/rendement optimal.